Корпоративні інвестиційні фонди (КІФ) є однією з ключових форм інститутів спільного інвестування в Україні. Як повноцінні юридичні особи, КІФи забезпечують гнучку структуру для запуску інвестиційних проєктів, управління активами та залучення приватного капіталу. Протягом останніх років роль КІФів істотно трансформувалася — від інструмента корпоративного структурування до потенційної платформи для розвитку нових фінансових продуктів і залучення інвестицій у повоєнну економіку.

1. Правовий статус та регуляторне середовище

КІФи діють відповідно до Закону України «Про інститути спільного інвестування» №5080-VI (зі змінами), а також до Закону «Про ринки капіталу та організовані товарні ринки» №3480-IX. Вимоги до їхньої роботи значною мірою гармонізовані з європейськими стандартами, зокрема у частині:

• корпоративного управління;
• прозорості прийняття рішень;
• оцінки активів і розкриття інформації;
• систем внутрішнього контролю;
• взаємодії із депозитарними установами;
• механізмів управління ризиками.

Особливість КІФ полягає в тому, що він є окремою юридичною особою, яка діє через органи управління, але активи фонду перебувають в управлінні КУА. Це створює складніший, але значно гнучкіший механізм управління, порівняно з пайовими фондами.

2. Функціональні переваги КІФ як інвестиційного інструмента

Корпоративні інвестиційні фонди мають низку особливостей, які роблять їх ефективними у сферах, де потрібні складні фінансові та корпоративні структури.

1) Гнучкість управління активами

КІФ може володіти корпоративними правами, брати участь у проєктах private equity, інвестувати у бізнеси, інфраструктуру, нерухомість, інновації та стартапи. Це дозволяє формувати інвестиційні стратегії, які виходять за межі типових портфельних продуктів.

2) Здатність структуризувати складні угоди

Багато венчурних фондів, девелоперських проєктів і корпоративних M&A в Україні структуровані саме через КІФ — завдяки юридичним механізмам, які дозволяють регулювати права інвесторів, операційний контроль, механізми виходу, розподіл часток та капіталу.

3) Відокремленість активів фонду від активів КУА

Це підвищує рівень захисту інвесторів і дозволяє уникати ризиків, пов’язаних із діяльністю управителя.

4) Можливість створення фондів закритого типу для довгострокових проєктів

КІФ — оптимальний інструмент для фінансування об’єктів, де інвестиційний горизонт становить 5–10+ років.

3. Поточні тенденції у розвитку КІФів в Україні

НКЦПФР фіксує стабільний інтерес до КІФів, особливо у форматі венчурних інвестицій. Попит зростає в тих сегментах, де потрібна довгострокова модель управління активами.

1) Домінування венчурних КІФів

Такі фонди забезпечують найвищу гнучкість у виборі активів, що робить їх головним інструментом для приватного капіталу та корпоративних інвестиційних рішень.

2) Зростаюча роль КІФів у девелоперському секторі

Після 2022 року ринок нерухомості зазнав значної трансформації, але одночасно виникла нагальна потреба у прозорих механізмах фінансування відбудови. КІФи дедалі частіше використовуються для структурування:

• інвестицій у житлову та комерційну нерухомість;
• проєктів реконструкції;
• індустріальних парків;
• енергетичних об’єктів.

3) Інтерес іноземних партнерів до структур КІФ

Платформа КІФ дозволяє прозоро оформлювати інвестиційні відносини між іноземними та українськими учасниками, що стає актуальним у контексті очікуваних програм відбудови.

4) Поступове розширення сфери застосування

Окрім класичних напрямів, КІФи починають використовуватись у:

• ринку альтернативних інвестицій,
• R&D-проєктах,
• інвестиціях в оборонні технології,
• зелених та ESG-ініціативах.

4. Виклики розвитку КІФів

Попри потенціал, сектор стикається з низкою специфічних перешкод.

1) Низька капіталізація ринку капіталу

Обмеженість внутрішнього інвестора зменшує можливості фондів реалізовувати великі проєкти без зовнішнього фінансування.

2) Потреба у професіоналізації управління активами

Сучасні вимоги регулятора потребують високого рівня компетенції КУА у частині:

• ризик-менеджменту,
• корпоративного управління,
• оцінки активів,
• комплаєнсу.

3) Недостатній рівень інвестиційної культури серед широкої аудиторії

КІФи залишаються категорією інструментів, орієнтованою переважно на професійних інвесторів, що звужує можливості ринку для масштабування.

4) Потреба в розвитку депозитарної інфраструктури

Для ефективної роботи КІФів потрібні прозорі та технологічні механізми обліку активів.

5. Перспективи розвитку КІФів у найближчі роки

Корпоративні інвестиційні фонди мають потенціал стати одним із ключових механізмів фінансування відбудови України. У поєднанні з європейськими стандартами регулювання КІФи можуть забезпечити:

• довгострокове фінансування інфраструктури;
• механізми спільних інвестицій із міжнародними фондами;
• інструменти для структуризації масштабних девелоперських проєктів;
• зростання індустрії private equity;
• розвиток ринку нерухомості через фонди закритого типу;
• поява ESG-орієнтованих інвестиційних фондів.

У короткостроковій перспективі КІФи можуть стати платформою для інвестиційних рішень, які поєднують приватний капітал, міжнародну допомогу та інституційних інвесторів.

Висновки

Корпоративні інвестиційні фонди — це складний, але надзвичайно перспективний фінансовий інструмент для українського ринку капіталу. Вони поєднують гнучкість корпоративної форми, вимоги прозорості та можливості довгострокового інвестування. У контексті післявоєнної відбудови роль КІФів може зрости в рази, адже саме вони здатні забезпечити структуровані та захищені механізми залучення капіталу.

Із подальшою гармонізацією законодавства з ЕС та розвитком КУА, КІФи можуть стати фундаментальним елементом оновленої фінансової системи України, забезпечуючи сталість, прозорість та можливість реалізації масштабних інвестиційних проєктів.

‍