Роль КУА у структуризації private debt в Україні

Ринок капіталу України поступово виходить за межі класичних інструментів фінансування. Поряд із банківським кредитуванням та публічними борговими інструментами зростає інтерес до private debt — альтернативної форми залучення боргового капіталу, яка базується на прямих домовленостях між інвесторами та бізнесом. У цій моделі ключову роль відіграють компанії з управління активами (КУА), які забезпечують професійну структуризацію таких інвестицій у межах інституцій спільного інвестування.

Private debt в українських реаліях формується як відповідь на обмежений доступ бізнесу до довгострокових кредитних ресурсів і водночас на попит інвесторів на прогнозований дохід із контрольованим рівнем ризику.

Що таке private debt у контексті українського ринку

Private debt — це форма боргового фінансування, за якої капітал залучається не через публічні ринки, а напряму від обмеженого кола інвесторів. На відміну від класичних корпоративних облігацій, такі інструменти зазвичай не мають лістингу, а їхні умови визначаються індивідуально для конкретного проєкту або компанії.

В Україні private debt найчастіше використовується для:

• фінансування середнього та великого бізнесу;
• проєктів розвитку, модернізації або масштабування;
• ситуацій, де банківське кредитування є надто дорогим або недоступним.

Саме КУА створюють правову та фінансову рамку, у якій такі інвестиції можуть бути реалізовані в межах чинного законодавства.

Як КУА інтегрують private debt у структуру інвестиційних фондів

Компанії з управління активами виступають центральною ланкою між інвесторами та позичальниками. Вони не лише акумулюють кошти через ПІФ або КІФ, а й формують комплексну структуру private debt-інвестиції.

Ключові елементи цієї роботи включають:

• відбір позичальників і оцінку їхньої кредитоспроможності;
• розробку індивідуальних умов фінансування;
• визначення рівня забезпечення та механізмів контролю;
• інтеграцію боргових інструментів у загальну інвестиційну стратегію фонду.

На відміну від прямих приватних позик, інвестиції через фонд під управлінням КУА забезпечують багаторівневий контроль, регуляторний нагляд і захист інтересів інвесторів.

Private debt як альтернативні інвестиції для інвесторів

Для інвесторів private debt через КУА є альтернативним класом активів, який доповнює традиційні інструменти ринку капіталу. Такі інвестиції, як правило, мають нижчу волатильність порівняно з акціями та можуть забезпечувати стабільний грошовий потік.

Основні причини зростання інтересу до private debt:

• прогнозованість доходів;
• можливість індивідуального структурування ризику;
• слабка кореляція з публічними ринками;
• доступ до реального сектору економіки.

КУА у цьому контексті виконують функцію ризик-менеджера, балансуючи інтереси інвесторів і позичальників.

Структурні особливості private debt в Україні

Український ринок private debt має свої особливості, зумовлені регуляторним середовищем та стадією розвитку фінансового ринку. Найчастіше такі інвестиції реалізуються через корпоративні інвестиційні фонди, які дозволяють гнучко структурувати боргові відносини.

КУА при цьому враховують:

• валютну структуру фінансування;
• податкові наслідки для фонду та інвесторів;
• правовий статус забезпечення;
• можливі сценарії реструктуризації.

Саме професійна структуризація дозволяє мінімізувати ризики та забезпечити відповідність інвестиції інтересам фонду.

Ризики private debt та роль КУА в їх управлінні

Попри привабливість private debt, цей сегмент не є безризиковим. Основні ризики пов’язані з ліквідністю, кредитоспроможністю позичальника та обмеженими можливостями швидкого виходу з інвестиції.

КУА знижують ці ризики шляхом:

• диверсифікації боргового портфеля;
• поетапного фінансування проєктів;
• постійного моніторингу фінансового стану позичальників;
• використання договірних механізмів захисту інвесторів.

Таким чином, private debt перестає бути інструментом «прямої довіри» і набуває рис системного інституційного фінансування.

Значення private debt для розвитку ринку капіталу

Розвиток private debt через КУА сприяє формуванню більш глибокого та різноманітного ринку капіталу в Україні. Це особливо важливо в умовах обмежених банківських ресурсів і потреби у довгострокових інвестиціях у реальний сектор.

КУА у цій моделі виступають провідниками альтернативного капіталу, створюючи міст між інвесторами та бізнесом без необхідності виходу на публічні ринки.

Висновок

Private debt в Україні поступово формується як повноцінний сегмент альтернативних інвестицій, а компанії з управління активами відіграють у цьому процесі ключову роль. Завдяки фондам під управлінням КУА private debt набуває структурованого, прозорого та регульованого характеру.

Для інвесторів це можливість отримати доступ до стабільних боргових інструментів реального сектору, а для бізнесу — альтернативне джерело фінансування, яке доповнює традиційні канали залучення капіталу та сприяє розвитку економіки України.

‍