Корпоративний інвестиційний фонд (КІФ) в Україні: що це таке, як працює та навіщо потрібен бізнесу

Корпоративний інвестиційний фонд — один із найбільш поширених і законодавчо врегульованих інструментів структурування інвестицій в Україні. КІФ активно використовується як великим бізнесом для управління активами та залучення капіталу, так і приватними інвесторами, що шукають ефективні та прозорі механізми вкладення коштів. У цій статті ми детально розглянемо, що таке КІФ, яка його правова природа, структура управління, вимоги до капіталу та в чому його переваги для бізнесу.

Що таке корпоративний інвестиційний фонд

Відповідно до Закону України «Про інститути спільного інвестування» (№ 5080-VI від 05.07.2012 р.), корпоративний інвестиційний фонд (КІФ) — це юридична особа, яка створюється у формі акціонерного товариства і провадить виключно діяльність із спільного інвестування.

На відміну від пайового інвестиційного фонду (ПІФ), КІФ має повноцінний юридичний статус — він реєструється як суб'єкт господарювання, має власні органи управління, статутний капітал та може виступати стороною у правочинах від власного імені.

КІФ вважається створеним з моменту його державної реєстрації. Діяльність зі спільного інвестування фонд починає лише після внесення до реєстру ІСІ, який веде НКЦПФР.

Детальніше про загальну класифікацію інститутів спільного інвестування читайте у нашій статті «Інститут спільного інвестування в Україні: що таке ІСІ».

Правова база КІФ

Діяльність корпоративних інвестиційних фондів регулюється:

• Законом України «Про інститути спільного інвестування» № 5080-VI від 05.07.2012 р. — основний закон, що визначає правовий статус КІФ, порядок його створення та діяльності
• Законом України «Про акціонерні товариства» — застосовується в частині корпоративного управління
• Нормативними актами НКЦПФР — деталізують вимоги до реєстрації, розкриття інформації, структури активів та управління фондом

Регулятором і наглядовим органом є НКЦПФР, яка реєструє випуски акцій КІФ, погоджує статут і веде реєстр ІСІ.

Структура управління КІФ

КІФ має чітко визначену триланкову структуру управління:

Загальні збори акціонерів

Вищий орган управління КІФ. До їх виключної компетенції належать: затвердження та зміна статуту, призначення та відкликання КУА, обрання членів наглядової ради, прийняття рішень про збільшення або зменшення статутного капіталу та ліквідацію фонду. Фонд зобов'язаний щороку скликати річні загальні збори — не пізніше 30 квітня наступного за звітним року.

Наглядова рада

Контролює діяльність КУА в інтересах акціонерів, затверджує угоди вище встановленого порогу, здійснює нагляд за дотриманням інвестиційної декларації та регламенту фонду.

Компанія з управління активами (КУА)

Обов'язковий елемент будь-якого КІФ. Фонд не може самостійно управляти своїми активами — ця функція законодавчо передається ліцензованій КУА на підставі договору про управління активами, який укладається між КУА та наглядовою радою фонду і затверджується загальними зборами акціонерів.

Детальніше про роль КУА читайте у статті «Компанія з управління активами в Україні: що таке КУА».

Акції КІФ: основні характеристики

КІФ є емітентом цінних паперів — він випускає прості іменні акції виключно в бездокументарній формі. Акції підтверджують участь інвестора у фонді та надають корпоративні права.

Законом встановлені такі обмеження для КІФ:

• Не може розміщувати акції за ціною, нижчою від вартості чистих активів на одну акцію (крім первинного розміщення серед засновників)
• Не може відмовитися від викупу власних акцій без законних підстав
• Не може створювати спеціальні або резервні фонди
• Не може надавати позики — за винятком венчурного КІФ

Власником усіх цінних паперів КІФ може бути одна особа — тобто фонд може функціонувати з одним акціонером.

Хто може бути акціонером КІФ

Акціонерами КІФ можуть бути:

• Юридичні особи — резиденти та нерезиденти України, без обмежень суми інвестування
• Фізичні особи — можуть бути акціонерами звичайного КІФ; для венчурних та кваліфікаційних КІФ законодавством встановлено окремі обмеження

До державної реєстрації КІФ засновники зобов'язані сплатити 100% початкового статутного капіталу виключно грошовими коштами.

Мінімальний статутний капітал КІФ

Відповідно до законодавства:

• Невенчурний КІФ — мінімальний статутний капітал становить 1 250 мінімальних заробітних плат у місячному розмірі на день реєстрації. Станом на початок 2025 року це становить близько 10 млн гривень
• Венчурний КІФ — мінімальний статутний капітал становить 1 млн гривень

Зверніть увагу: розмір мінімального статутного капіталу прив'язаний до мінімальної заробітної плати і може змінюватися. Перевіряйте актуальні цифри на момент реєстрації.

Активи КІФ: у що може інвестувати фонд

Залежно від типу КІФ, до складу його активів можуть входити:

• Грошові кошти та банківські депозити
• Цінні папери (акції, облігації, державні цінні папери)
• Нерухомість та земельні ділянки
• Корпоративні права
• Майнові права, у тому числі права інтелектуальної власності
• Позики — лише для венчурного КІФ (за умови, що фонду належить не менше 10% статутного капіталу позичальника)
• Права вимоги за кредитними договорами банків — лише до активів венчурного фонду
• Основні засоби — лише для КІФ кваліфікаційного виду класу рентних активів (за умови передачі майна в оренду чи ренту)

Оподаткування КІФ

Податкові особливості КІФ є одним із ключових факторів його привабливості для бізнесу.

Відповідно до Податкового кодексу України:

• Доходи від операцій з активами КІФ не підлягають оподаткуванню податком на прибуток на рівні фонду — податок виникає лише при виплаті доходів учасникам
• Дивіденди на користь фізичних осіб оподатковуються за пільговою ставкою 9% (плюс 1,5% військового збору)
• При виході акціонера оподатковується позитивна різниця між ціною придбання та ціною викупу акцій
• Операції, що є об'єктом оподаткування ПДВ, сплачують цей податок на загальних підставах

Важливо: податкове законодавство може змінюватися. Перед прийняттям рішень щодо структурування через КІФ рекомендуємо проконсультуватися з податковим радником.

Порядок створення КІФ: основні етапи

1. Підготовчий етап. Визначення типу фонду, інвестиційної стратегії, кола засновників, розміру статутного капіталу та форми АТ.

2. Розробка документації. Підготовка статуту, регламенту та проспекту емісії акцій відповідно до вимог НКЦПФР.

3. Погодження з НКЦПФР. Подання заяви та документів для погодження статуту та реєстрації першого випуску акцій. Комісія реєструє випуск і видає тимчасове свідоцтво.

4. Присвоєння ISIN. Акціям присвоюється міжнародний ідентифікаційний номер у Національному депозитарії України (НДУ).

5. Оплата статутного капіталу. Засновники сплачують 100% початкового статутного капіталу виключно грошовими коштами.

6. Державна реєстрація. КІФ реєструється як юридична особа.

7. Реєстрація в реєстрі ІСІ. Після державної реєстрації КІФ вноситься до реєстру ІСІ НКЦПФР — з цього моменту фонд може розпочинати інвестиційну діяльність.

8. Укладення договору з КУА. КІФ укладає договір про управління активами з ліцензованою КУА.

Для чого бізнес використовує КІФ

Структурування холдингових активів. КІФ дозволяє консолідувати корпоративні права, нерухомість та інші активи групи компаній в єдиній прозорій структурі.

Залучення інвестицій. Фонд може здійснювати додаткові емісії акцій, залучаючи нових учасників без зміни операційної структури бізнесу.

Реалізація девелоперських проєктів. КІФ широко використовується у будівництві та нерухомості для акумулювання коштів під конкретний проєкт.

Управління венчурними інвестиціями. Венчурний КІФ є гнучким інструментом для фінансування стартапів та інноваційних компаній через механізм позик та участі в капіталі.

Оптимізація структури власності. Акціонерна структура КІФ дозволяє чітко розподіляти права між учасниками, визначати порядок виходу та отримання доходу відповідно до часток.

КІФ та роль SFG Coalition

Інвестиційна коаліція SFG об'єднує КУА та суміжні фінансові структури, що спеціалізуються на управлінні корпоративними інвестиційними фондами. Учасники коаліції мають практичний досвід у створенні та обслуговуванні КІФ різних типів — від венчурних до кваліфікаційних фондів нерухомості.

Висновки

Корпоративний інвестиційний фонд — це повноцінна юридична особа з чіткою структурою управління, законодавчо визначеними правами учасників і прозорим механізмом оподаткування. КІФ підходить як для структурування існуючих бізнес-активів, так і для залучення нових інвестицій у конкретні проєкти.

Ключові переваги КІФ — звільнення від податку на прибуток на рівні фонду, гнучкість у виборі активів (особливо для венчурного типу), прозора корпоративна структура та регуляторна легітимність в очах інвесторів і партнерів.

Матеріал підготовлено на основі Закону України «Про інститути спільного інвестування» № 5080-VI, Податкового кодексу України та офіційних даних НКЦПФР. Стаття носить виключно інформаційний характер і не є юридичною чи інвестиційною рекомендацією. Перед прийняттям рішень рекомендуємо звернутися до кваліфікованого юриста або фінансового радника.

‍