Ринок капіталу України 2025: стан, тенденції та перспективи для інвесторів

Ринок капіталу України продовжує функціонувати в умовах воєнного стану, демонструючи стійкість та поступову адаптацію до нових реалій. Водночас 2025–2026 роки стали для нього часом суттєвих перетворень: масштабні законодавчі реформи у напрямку євроінтеграції, нові міжнародні партнерства та поява інституційних інвестиційних інструментів формують підґрунтя для якісного розвитку ринку в повоєнній перспективі. У цьому огляді ми розглянемо ключові показники, тенденції та події, що визначають обличчя українського ринку капіталу сьогодні.

Ринок ІСІ у цифрах: актуальна статистика

За даними Української асоціації інвестиційного бізнесу (УАІБ), станом на початок 2025 року в Україні діє:

• 241 компанія з управління активами (КУА)
• 1 876 інститутів спільного інвестування (ІСІ)
• 44 недержавних пенсійних фонди (НПФ)

Ці цифри свідчать про те, що індустрія управління активами в Україні зберігає свою структуру навіть в умовах тривалого збройного конфлікту. Венчурні фонди традиційно становлять більшість від загальної кількості ІСІ — передусім завдяки своїй регуляторній гнучкості та широкому спектру дозволених активів.

Детальніше про різні типи ІСІ читайте у наших матеріалах:

• «Інститут спільного інвестування в Україні: що таке ІСІ»
• «Венчурний фонд в Україні: що це таке та як він працює»

Ключові законодавчі зміни 2025 року

Нові вимоги до керівників учасників ринку

З 1 січня 2025 року набув чинності новий Порядок погодження осіб, призначених на посади керівників професійних учасників ринків капіталу, затверджений рішенням НКЦПФР № 09/21/1418/К03. Відтепер керівники КУА, торговців цінними паперами та інших ліцензованих учасників ринку зобов'язані проходити обов'язкове погодження з НКЦПФР до офіційного призначення на посаду. Це суттєво підвищує вимоги до кваліфікації та доброчесності менеджменту фінансових установ.

Оновлення складу НКЦПФР

Лютий 2025 року ознаменувався прийняттям нового закону, що змінив склад НКЦПФР: кількість членів комісії збільшено з шести до семи. 31 грудня 2025 року Президент України Володимир Зеленський призначив нового голову НКЦПФР — Олексія Семенюка, який визначив своїм головним пріоритетом стабільність і передбачуваність регулювання ринків капіталу.

З 1 січня 2026 року набула чинності норма про обов'язковий конкурсний відбір членів НКЦПФР, що є важливим кроком до деполітизації регулятора та підвищення інституційної якості комісії.

Детальніше про НКЦПФР читайте у статті «НКЦПФР: що це таке та як регулює ринок капіталу України».

Євроінтеграція: реформа ринку капіталу у напрямку ЄС

Одним із ключових векторів розвитку українського ринку капіталу залишається його гармонізація зі стандартами Європейського Союзу. НКЦПФР визначила 2026–2027 роки як період активної розробки та впровадження нової нормативної бази, що відповідатиме вимогам ЄС.

Серед пріоритетів регулятора:

• адаптація до вимог директиви MiFID II (регулювання ринків фінансових інструментів)
• імплементація стандартів розкриття інформації відповідно до Prospectus Regulation
• впровадження вимог щодо запобігання маніпулюванню ринком (MAR)
• оновлення механізмів корпоративного управління
• реформа правил роботи інвестиційних фондів

За словами голови НКЦПФР Олексія Семенюка, представленими на засіданні Платформи громадянського суспільства Україна–ЄС, метою реформ є формування ринку капіталу, повністю сумісного зі стандартами ЄС. Реалізація цього курсу відкриє українському ринку доступ до європейського капіталу та підвищить довіру іноземних інвесторів.

Меморандум з ЄБРР: стратегічне партнерство для ринку капіталу

11 липня 2025 року на Конференції з питань відновлення України в Римі було підписано ключовий документ для розвитку ринку капіталу. Міністерство фінансів, Міністерство економіки, Національний банк України, НКЦПФР та Європейський банк реконструкції та розвитку (ЄБРР) уклали Меморандум про взаєморозуміння щодо співпраці в підтримці інтегрованої інфраструктури ринків капіталу в Україні.

Підписання відбулося в рамках виконання зобов'язань за восьмим переглядом програми МВФ «Механізм розширеного фінансування». Меморандум відкриває шлях до конкретних дій — через законодавчі зміни, залучення інвесторів і реформу управління ринковими інституціями. За оцінкою Міністерства фінансів, це стратегічний крок до формування повноцінного, ліквідного ринку капіталу, який стане джерелом фінансування для відновлення та зростання економіки.

Як наступний крок, Кабінет Міністрів ухвалив рішення подати до Верховної Ради законопроект, що закладає правову основу для залучення стратегічного іноземного інвестора до інфраструктури ринків капіталу України.

Американсько-Український інвестиційний фонд відбудови (URIF)

Одією з найбільш резонансних подій у сфері інвестицій стало заснування Американсько-Українського інвестиційного фонду відбудови (URIF) на підставі міжурядової угоди, підписаної у травні 2025 року.

Ключові параметри фонду:

• Початковий капітал: $150 млн, сформований у рівних частках — по $75 млн від США через Корпорацію фінансування міжнародного розвитку (DFC) та від України
• Структура управління: Керівна рада та чотири профільні комітети — інвестиційний, аудиторський, адміністративний та комітет пошуку проєктів
• Пріоритетні сектори: критичні мінерали, енергетика, комунікаційні технології, транспорт, логістика та IT
• Мета на 2026 рік: підписання щонайменше трьох інвестиційних угод

За перші два місяці роботи фонд отримав 138 інвестиційних заявок через Інвестпортал. За результатами відбору 22 проєкти пройшли до наступного етапу, з яких вісім мають високий рівень підготовки та формують портфель орієнтовною вартістю $1,2 млрд. Першою інвестицією URIF стала компанія Sine Engineering, що спеціалізується на новітніх технологіях подвійного призначення.

Ukraine Facility: підтримка ЄС на 50 млрд євро

Паралельно з двосторонніми ініціативами Україна реалізує масштабну програму підтримки з боку Євросоюзу. Ukraine Facility — чотирирічна програма ЄС обсягом 50 млрд євро, що включає:

• фінансову підтримку у формі грантів та позик
• спеціальну інвестиційну структуру для залучення та мобілізації державних і приватних інвестицій для відновлення України
• технічну допомогу для підтримки реформ

Ця програма є одним із найбільших інструментів залучення міжнародного капіталу в Україну і безпосередньо впливає на інвестиційне середовище в країні.

Платформа співінвестування: координація міжнародних інвестицій

У травні 2025 року Україна, ЄБРР та провідні європейські інституції розвитку скоординували напрямки співробітництва в рамках Платформи співінвестування. ЄС також ініціював збільшення залучення приватного капіталу в економіку України через інституції розвитку та інструменти зниження ризиків.

Ці ініціативи формують екосистему, в якій публічний капітал міжнародних інституцій виступає каталізатором для залучення приватних інвестицій — як іноземних, так і внутрішніх.

Виклики та обмежуючі фактори

Попри позитивні тенденції, ринок капіталу України стикається з низкою системних викликів:

Безпекова невизначеність. Тривалий збройний конфлікт залишається головним стримуючим фактором для прямих іноземних інвестицій. Більшість іноземних інвесторів очікують на стабілізацію безпекової ситуації перед прийняттям довгострокових інвестиційних рішень.

Низька ліквідність фондового ринку. Ринок акцій в Україні залишається малоліквідним — обсяги торгів на організованих ринках суттєво поступаються країнам зі зіставним рівнем ВВП. Це обмежує можливості для публічного залучення капіталу через ІРО та інші ринкові інструменти.

Інфраструктурні обмеження. Незважаючи на прогрес у розвитку депозитарної та клірингової інфраструктури, ринок потребує подальшої модернізації для відповідності міжнародним стандартам.

Кадровий дефіцит. Еміграція значної частини кваліфікованих фахівців негативно вплинула на кадровий потенціал фінансової індустрії.

Перспективи: на що чекати інвесторам

Незважаючи на виклики, ринок капіталу України має серйозний потенціал для зростання в середньостроковій та довгостроковій перспективі.

Повоєнне відновлення як інвестиційна можливість. Масштаб завдань із відновлення інфраструктури, житлового фонду, промисловості та енергетики України потребує залучення сотень мільярдів доларів. Значна частина цього капіталу проходитиме через інструменти ринку капіталу — інвестиційні фонди, облігації, акції.

Євроінтеграція підвищить стандарти та довіру. Успішна гармонізація з нормами ЄС відкриє українським емітентам та КУА доступ до європейського ринку капіталу та значно спростить роботу з іноземними інституційними інвесторами.

Зростання ролі ІСІ. Інвестиційні фонди стають дедалі важливішим інструментом акумулювання та цільового спрямування капіталу — як приватного, так і публічного. Прозора структура ІСІ з обов'язковим наглядом НКЦПФР підвищує довіру інвесторів.

Нові інституційні гравці. Поява URIF та активізація ЄБРР і інших міжнародних інституцій розвитку формує нову екосистему інституційного інвестування в Україні, яка поступово залучатиме й приватний капітал.

Роль SFG Coalition

В умовах трансформації ринку капіталу інвестиційна коаліція SFG об'єднує КУА та фінансові структури, що активно працюють на ринку та відіграють роль у його розвитку. Учасники коаліції мають практичний досвід управління фондами різних типів і слідкують за законодавчими змінами, щоб забезпечувати клієнтам актуальні та відповідні рішення.

Висновки

Ринок капіталу України 2025 року — це ринок у процесі трансформації. З одного боку, він зберігає структурну стійкість в умовах воєнного стану: понад 240 КУА управляють майже 1 900 фондами. З іншого — активно реформується: нові вимоги до учасників ринку, оновлення регулятора, підписання меморандуму з ЄБРР, запуск URIF та курс на гармонізацію з ЄС створюють підґрунтя для якісного стрибка.

Для інвесторів, які готові враховувати поточні ризики, це ринок із суттєвим потенціалом зростання — особливо в контексті повоєнного відновлення та євроінтеграційних реформ.

Матеріал підготовлено на основі офіційних даних УАІБ, НКЦПФР, Міністерства фінансів України, Міністерства економіки України та відкритих публікацій станом на червень 2026 року. Стаття носить виключно інформаційний та аналітичний характер і не є інвестиційною рекомендацією. Перед прийняттям інвестиційних рішень рекомендуємо звертатися до кваліфікованих фахівців.

‍